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“严防死守”房地产信托的融资风险

伴随金融防风险等政策的不断深入,作为房企和信托公司重要“吸金”工具的房地产信托正面临“按下葫芦浮起瓢”的局面。用益信托最新数据显示,今年来,房企通过信托公司发行的信托产品大增近7成至2309只,融资规模近3500亿元。与此同?#20445;?#30456;关部门也加大了对房地产信托的监管力度,“严防死守”房地产信托的融资风险。

银保监会日前正式发布银保监发〔2019〕23号文《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》,强调不得向四证不全、开发商/股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资,或通过股权投资+股东借款、股权投资+债权认购劣后、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资。

事实上,近年来,在“房住不炒”的总基调下,我国有关房企融资的政策持续在收紧,但在资本趋利和监管不成熟等因素影响下,近来信托产品的发行有所“抬头”。用益信托最新数据显示,截至记者发稿,今年来,我国集合信托市场共成立7477只信托产品,?#25216;?#36164;金规模为8779.2亿元,年化平均收益率为8.24%。就投资领域来看,房地产信托共成立2309只产品,?#25216;?#36164;金最多,为3456.9亿元,占比为39.4%。

“自去年下半年以来,信托几乎是满血复活,虽然从总量看规模没有增长,但?#23548;?#20449;托主动管理的地产项目大幅度增长,尤其在股权或者明股实债层面的活动?#21344;?#21644;政策边界业务较多。所?#28304;?#27425;监管重点对房地产业务进行点名。”?#26412;?#26576;信托?#30340;?#20154;士表示。

一面是发行规模的不断扩围,一面却是发?#23633;?#26684;的飙升。根据普益标?#25216;?#27979;数据显示,4月份,投资于房地产、基础设施、工商企业领域的信托产品收益?#20107;?#26377;上升,投资于金融机构领域的产品收益?#20107;?#26377;下降。其中,房地产领域1至2(不含)年期产品平均最高预期收益率环比上升0.10个百分点至 8.66%。

值得一提的是,虽然今年以来,房地产信托发行?#20808;?#24180;同期在总规模上,增长明显。不过,从3月份开始,房企通过信托渠道每月融资额度却是在逐月递减的。“在监管不断加码的环境下,未来几个月,房地产类集合信托发行肯定还会‘降温’。这不是说房企不需要资金了,而是随着整体融资渠道的增加,不少企业选择发债、信贷等其他成本更低的方式。”上述信托?#30340;?#20154;士表示。

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